高科技公司无论是因特尔公司也好，微软公司也好，都是一个产品起家的，用我们的话说就是一个拳头打天下。如果一个产品，一个服务迅速增长，很关键一个条件，就是市场要庞大而高统一性的市场。我们很幸运，今天处在国内的市场，特别是高科技产业的市场，是一个庞大而高统一的市场。这个在全世界来看，除了美国我们是拥有唯一的，这个对企业家，对风险投资来说非常重要。无论是百度也好，还是巨力也好，还是华腾也好，他们增长都是有爆发性的。所以我们看到过去几年，中国的高级工程师，实际上还是表现不错的，这个就给我们一个经历，起码我们这个行业还可以赚钱。金沙江的成立也是为了这个理念，我们原则相信往前看，未来的五年、十年国内会出现一大批大公司，世界级的公司，10亿美元的公司，10亿、100亿这样的公司。我们能不能和企业家合作，跟他们合作打造这样的一个企业。

那反过来说，我们做基金我们投哪个公司，投哪个领域。我们团队很小，就四个人一直到今年年终，就四个合作伙伴，我本人和林先生，由04年底创办这个基金，后来还有丁健，潘小峰先生参与进来。我们这个团队很小，但是去年我们的投资活动还是很活跃的，去年我们投了8个项目。我们投入的基金一般都在50万美金到3000万美金的规模。资本对我们来说不是一个瓶颈，瓶颈是我们团队本身的能力、时间，和我们行业内的资源所限。因为好的项目在国内目前来说找起来相对容易的。

但是谈到今天的话题，创新，做的早期的项目，又不一样了。现在看来资本市场很活跃，一大批企业都纷纷进来，但是真正愿意支持国内原创的企业，或者早期的企业，投国内企业的基金还是很少的，在国内做一个大公司是非常难的。那我们为什么还冒这么大风险呢？因为我们觉得虽然在国内做很难，风险也很多，但历史数据证明，在早期的投资回报是最优的。我们追求的是在国内有机会打造国际品牌的企业，我们觉得通过风险投资，国内肯定出很多世界级的公司，而且他们的利润回报率会很高的。

我们以台湾作为一个参照例来说，我回国之前去过台湾了一次，那时候台湾没有高科技的公司，只有创新但没有经济实力的公司，只有那些台积电等等那些公司，民间资本起来的制造业。那个时候大家都想象不到，十年后，十一、二年后的今天在集成电路设计这块，目前实际上二十大集成电路设计公司都在台湾。为什么在这么短时间内台湾有这么多的创新？它是依靠PC，电脑制造业的转移。所以我们相信台湾这个案例，在我们国内大陆会重演，而且规模会很大。无论是手机的产业，通信设备的产业，LCD的产业，IT的产业，制造业的转移是有很大创新的。在产业内自主创新更多是为了降低成本，没有制造业，自主创新是空的。所以我们相信在国内未来五年、十年，因为制造业的转移，因为全世界的制造业，特别是在高科技的制造业转移，会推动一大批自主创新，在这儿呢，我们会更加努力，用风险投资使各个领域有各种各样自主创新的成果出来，但是成果出来能不能和市场结合，能不能跟企业结合，这个是很难预测的。

我们和江西这个例子结合一下，我们有幸参与到江风益老师的研究当中去，他研究了十多年的LED二极管。那么LED二极管在物理上来说是最简单的，但是在这个领域，有着庞大的利益驱动，国际上过去五年、十年、十多年来，半导体领域是各个公司经济纠纷、法律诉讼最激烈的一个领域，就是因为它的市场大。这个市场两个山头，一个是日本的售出超过100亿美金，目前还没有上市。蓝光二极管的发明者，现在在加州大学教书，他在蓝宝石用外延的方法来找单晶，做出来蓝光二级管的发明。今天我们看到的市场上无所不在，汽车、路灯、广告牌，手机的背光，包括新一代的索尼的笔记本电脑的背光，都用到二极管。二极管的市场去年在80亿美金，我相信这个市场在未来三四年翻两番、三番，就是照明、LCD，PC机进行大的市场驱动。所以一个简单的二极管纠纷就非常大。另外一块从北卡州大学成立了一个CRE公司，它是通过在碳化硅上面找的技术。所以过去五年、十年里面在这个领域竞争的很厉害，其他的公司，像台湾很多公司，韩国的公司，包括我们国家的公司，都参与过这个领域发展，但是因为没有自己核心的技术都没有成功。而江风益老师在过去十年一直在这这方面的研究，做过各种各样的材料。我们很荣幸大概在三年多以前，通过朋友的介绍认识了江老师，还有认识了半导体研究所的一些朋友。我们很荣幸在基金刚刚成立的时候，他们就发明了一个新的材料和中国自主知识产权的产品，日本是蓝宝石用的，他是用新的材料来做。一开始做的时候，大家都认为这是不可能的事，他做到了，这是鼓舞人心的事。我觉得在中国，特别在南昌这么偏僻的地方，这么艰苦的地方，一个科技团队，一个很纯粹的科技团队，能够做出这么大的突破是很不容易的。讲起来这些都觉得很好的机会，但是实际上从我们看来这个是充满的风险，充满了困难的机会。但是从另外一个侧面，就是表现出金沙江的投资模式。类似的项目，我们也有其他的案例，我们愿意冒这个风险，因为你第一有庞大的市场，第二个是有核心的技术，有自己的专利。虽然从他目前的状况，走向国际化，成为国际企业还需要很长很长的路，但是我们愿意跟他敲边鼓，给他提供资本支持，提供管理方面的支持，做他的合作伙伴，跟他一起走下去。

从05年初开始，我们到06年初就完成了投资，同时得到地方政府很大的支持。我们牵头带来了另外两家在台湾和美国非常优秀的团队，我们投了一千万美金帮助他产业化，我们预计明年初，我们还会继续投资两千万，到三千万美元，扩大这个企业，主要是实现真正的产业化。这个是一个很经典的案例，我觉得第一，很难在国内找到真正拥有自己的核心技术，而且能够和市场挂钩的。第二是我们能够有机会参与这个企业，也产生了合作模式，更好的发展我们的风险投资。上个礼拜我们物色了一个非常优秀的，从美国回来的一个技术人员，他在美国是做国防卫星产品的工程师，他专门做高可靠性分析的一个技术人员，他愿意放弃在美国的这些机会，回到江西来，也就是说明他认同我们这么一个投资理念，陆续下来我们希望能够组织到，包括在南昌，或者在上海、北京，组建到100到150人的研发团队，这个是我们一个大的战略，因为企业要从现在的阶段融资做产品，走上市场是不难的，但是要成为第二个日亚和第二个CRE，还是有一段距离的，更重要的是人才，特别是从海外归来的一些人才。我跟江老师很熟的，我跟他说创业团队能不能接受外来的知识，这是很关键的一个。所以他是雄心壮志的，不单单是以前有很好的基础了，而且他也不断招聘国内外的团队，这样就带来了系统性的成功机遇。我们为什么这么说呢？他现在的突破已经很好了，但是他所有的问题，包括应用、市场都解决好了了的话，需要一个系统的做法。只要我们一起往这个方向走，三、五年后我们一定会超过日亚的，因为我们成本比较低，甚至比日亚和CRE都低。所以我觉得这个项目是很好的例子，很可能会彻底失败，这个失败有很多种原因，市场的原因，本身技术路径的问题，组织的问题，很好的原因，但是一旦成功，它就能够替代现有技术的产品。

我们金沙江过去一两年也做了互联网方面的项目，我们做了一个网站就是在线碰面的网站，我们到现在有700多万的注册用户，早上国微的黄总，他们是做数字电视的，机卡分离一个标准的公司，也是我们在国内投资的一个公司。虽然他们公司也有很大的风险，但是我们觉得有很好的前途，和高的投资回报率，所以我们毫不犹豫的支持了他们，到目前来说应该是非常成功的。他们今年机卡分离的产品出口到中欧，欧洲地区，在国内本土的公司能够做半导体产品做到世界是很不容易的。