“拥抱并购大时代高端分享会”成功举办

2016年9月20日，由湖南省股权投资协会、湖南省上市公司协会联合主办，中盈广场、湖南省股权投资协会精品项目交流平台承办的“拥抱并购大时代高端分享会”在中盈广场拉开帷幕。特邀中国证监会并购重组委委员、海润律师事务所高级合伙人罗会远先生出席，解读并购重组新规。来自我省的上市公司董事长、总经理，投资公司董事长、总经理共30余位顶级大伽云集于此，谈论如何拥抱全球并购的大时代。

湖南省上市公司并购重组委员会主任委员、友阿股份董事长胡子敬先生介绍，2015年12月28日，为推动上市公司并购重组的创新发展，湖南省上市公司协会发起、湖南21家上市公司的董事长亲自参与，并购重组委员会宣告成立。并购重组委员会是为推动上市公司并购重组的创新发展，搭建一个资源共享的信息平台、建立一种互惠共赢的机制，是上市公司发展的迫切要求。胡子敬表示，愿与大家同舟共济、共享光荣，成就梦想。欢迎与更多的股权投资、创业投资公司合作交流，形成合力，坚定不移支持社会经济改革发展，推动湖南的上市公司通过并购重组，做大做强产业，防范金融风险，分享资本市场改革创新成果。

上市公司协会副会长胡子敬介绍并购重组委员会
　

股权投资协会执行会长、海捷投资董事长储慧斌先生介绍，2015年11月，股权投资协会搭建了精品项目交流平台。其目的是把会员已投或拟领投的优质项目集中起来在内部形成交流、合投机制，同时与上市公司、中介服务机构、知名商学院等合作，如为上市公司提供并购标的，平台成员可以和上市公司合作成立并购基金等，这样大家可以共同发展壮大。平台成立后开展了很多服务和活动，如：多场精品项目路演会；一场项目投资复盘会；组团赴深圳考察学习，与深交所、深圳创投同业公会以及深创投、达晨创投、天图资本、腾讯等国内顶尖投资机构交流、商谈合作；与深交所信息中心签订了战略合作协议，并通过其全国性的平台，，举办了海捷投资的北京专场精品项目路演会和湖南创投机构深圳专场精品项目路演会，均取得极佳效果。今天的高端交流会也是我们的服务活动之一。

股权投资协会执行会长储慧斌介绍项目交流平台
　

中国证监会并购重组委委员、海润律师事务所高级合伙人罗会远先生解读并购重组新规，介绍审核过程中存在的问题和经验分享。新规修订内容主要是对借壳上市做出了严格限定，提高了借壳上市门槛和难度，从而降低短期市场炒作行为，解决市场估值高等问题，最终完善上市公司退市机制。罗律师解读此次修订主要体现在5个方面：完善了重组上市的证券标准，增加了营业收入、净资产、净利润指标，发行股份比例和主营业务变化等；明确了重组上市的条件；细化了上市公司控制权变更的认定标准，其中强调了新规中的一个利好消息，即上市公司发生控制权变更5年后的资产重组行为不视为借壳上市；取消了重组上市的配套融资，延长了上市公司控股股东股份的锁定期；完善了监管措施，若符合借壳上市而未申报，将予以严格处罚。罗律师表示未来收购必将越来越活跃，正常的并购对资本市场是利好的行为，新规的主要趋势是提高借壳上市门槛，收紧借壳上市。根据重组委员会重组被否案例分析，主要问题集中在估值过高和盈利预测的不确定性等方面。随后，与会公司、机构负责人对实际操作过程中存在的问题和现象进行了提问，现场罗律师逐一予以明确回复。

罗律师政策解读

农银国际总经理何华梁分享 　

    上市公司协会常务副会长邹一萍女士表示上市公司以往并购拿到的标的资产估值较高，现阶段与一些机构合作过程中发生了深刻的变化，服务逐渐前置化了。上市公司董事长既是实业家同时又是资本家，他们对市场估值比较敏感，今后在双方合作过程中，希望能有更好的互动和共同成长，同时非常期待双方展开更多的的交流与合作。

上市公司协会常务副会长邹一萍发言
　

股权投资协会会长、湖南高新创投集团董事长黄明先生在总结发言中强调了资本的共享与合作，指出上市公司是我们投资机构的服务对象，发现项目、培育项目，供其选择，为其所用；作为上市公司并购重组是外延式扩张，进行产业链整合和企业转型升级，实现规模效益和市值管理的主要手段，如何利用好私募基金、公募基金，让我们的资本作为你们的前台，提前进入感兴趣的标的，培育成熟后予以收购，或者我们参与定增认购等等。黄会长还介绍高新创投集团管理资金规模很快将超过400亿，同时湖南将成立新的产业投资基金，已确定由高新创投托管，第一期规模200亿。期待和大家进行广泛的合作，这里面有很大的合作空间。黄会长肯定了今天的交流会，认为办得非常成功，强化了两协会的合作意识，明确了合作方式，有利于推动双方深入合作。

股权投资协会会长黄明总结发言

    上市公司和投资机构是资本市场的两只主力军，并购是双方共同关注的话题。“上市公司+PE”的模式是目前流行的做法，其意义在于：对上市公司而言,设立并购基金进行收购,只需支付部分出资,剩余由外部募集；借助PE在项目的挑选、培育、跟踪以及资本运作上的专业性,可以大大提高并购效率；同时，并购重组成功可以带来股价上涨获得超额收益率；此外，并购基金的投资范围多与上市公司自身的行业相关，在某种意义上可以加快上市公司的产业整合、结构升级。对PE来说,借助上市公司经验,可提高对项目质量的判断；而且PE可将项目卖给上市公司,打通退出通路，实现套利退出,从而提高投资的安全边界；此外，PE也可以参股上市公司，并购重组成功带来股价上涨同样可以获得超额收益率。

    上市公司和投资机构进行深入合作，一定可以碰撞出亮丽火花，爆发出惊人能量，也将对我省产业和经济发展产生巨大推动作用。本次活动是掌握了我省最优秀资源的两个协会间深度合作的开端，今后两协会将继续积极做好服务工作，推动各项工作深入开展，促进双方间的交流合作，也欢迎社会各界的关注与参与。