2011年4月份中国VC/PE投资市场活跃度相比上个月有所下降，但是在投资金额方面，由于多家互联网企业相继获得巨额投资，整体投资规模水平依旧保持高位。其中，京东商城完成第三轮融资，融资额高达15亿美元，创造了中国互联网企业融资之最。不过，在投资规模屡创新高的同时，投资人对“泡沫”的担忧也越来越明显，在4月底召开的“2011美国罗仕证券-ChinaVenture投中集团中国投资年会”上，股权投资市场尤其是互联网投资领域存在的“泡沫”问题，成为参会投资人讨论的焦点。
单笔投资规模持续增长 投资者热议市场“泡沫”
ChinaVenture 投中集团旗下数据库产品CVSource 统计显示，2011年4月国内共披露创业投资(VC)案例37起，投资金额5.54亿美元，环比分别下降51.9%和2.2%，相比2010年同期(39起案例、投资2.98亿美元)，投资案例数量基本持平，投资金额则大幅上升;本月披露私募股权投资(PE)案例仅15起，投资金额22.65亿美元，环比分别下降44.4%和21.3%，相比2010年同期(25起案例、投资10.34亿美元)，案例数量有所下降，而投资规模则相对增长(见图1、图2)。
图1 2010年4月-2011年4月中国创投市场投资规模
图2 2010年4月-2011年4月中国私募股权投资市场投资规模
整体来看，本月投资活跃度相比去年同期基本持平，但平均单笔投资规模大幅增长，随着国内资金流动性过剩现象出现，以及股权投资市场的持续活跃，越来越多资本进入VC/PE投资领域，进而推高了被投资企业估值，投资规模不断增长。不过，近期投资者对VC/PE投资市场“泡沫”的担忧也越来越明显。
在4月28日在上海召开的“2011美国罗仕证券-ChinaVenture投中集团中国投资年会”上，众多创投机构也对VC/PE市场的“泡沫”问题进行了探讨。IDG资本合伙人章苏阳即表示，投资价格逐年增长的现状已经显示出“泡沫”的存在。对于泡沫的形成原因，章苏阳认为更多是一种货币现象——更多资金进入投资市场，推动了企业估值走高。凯鹏华盈执行合伙人汝林琪则认为，大量资本及投资者进入这个领域是一个比较危险的信号，未来可能只有20%的企业不会在泡沫中形成伤害，而目前众多过高股值的企业，未来中长期或将成为泡沫中的受害者。
互联网融资占比超60% 医药流通凸显投资价值
从行业分布来看，互联网依然是VC/PE投资最为活跃的行业，融资案例数为17起，融资总额为19.08亿美元;其次为IT行业，披露案例8起，融资2.87亿美元，其后为医疗健康行业，披露案例6起，融资金额6832万美元。融资规模方面，互联网依旧领先于其他行业，投资金额占月度投资总额的67.7%;其次为IT行业，能源及矿业4起案例投资额达2.24亿美元，融资规模排名第三(见图3、图4)。
图3 2011年4月中国创业投资及私募股权投资案例数量行业分布情况
图4 2011年4月中国创业投资及私募股权投资金额行业分布情况
从细分行业来看，电子商务依然是最“烧钱”行业，仅京东商城第三轮融资规模就达到15亿美元，此外，大众点评网完成第五轮融资，规模达1.2亿美元;拉手网第三轮融资达1.11亿美元，酒仙网、途牛网、聚尚等，均完成千万美元级别新一轮融资。目前来看，无论是B2C还是团购领域市场格局已基本确定，因此未来投资或将转向更为深入的层面——第三方平台公司的投资价值将得以凸显;致力于电商用户数据挖掘的广告营销平台，也同样具有较高投资价值。
4月份，医疗健康行业披露6起投资案例，显示出投资机构对该行业持续关注的态势。而近期医药流通领域尤其值得关注，5月5日，由商务部牵头制定的《全国药品流通行业发展规划纲要(2011~2015)》出台，规划将目标定为培养形成1-3家年销售额过千亿元的全国性大型医疗商业集团、20家年销售额过百亿元的区域性药品流通企业。因此，该领域未来并购整合的空间十分巨大，而实力雄厚的PE投资机构也有望参与其中。